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银河证券:观点回顾市场最后的悲观期 投资最佳的买入期

发布时间:2019-10-09 13:38:25

银河证券:观点回顾市场最后的悲观期 投资最佳的买入期 2011-10-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

观点回顾市场最后的悲观期,投资最佳的买入期核心要点:

《大浪淘沙寻觅新蓝筹》(5月初稿)中指出,中小股票首先是大浪淘沙的过程,中报和三季报发布后都将接受业绩的考验,股价出现分化。长期中能够成长为新蓝筹的或不足一成。

《适应滞胀、适应震荡》(7月29日)中指出:在滞胀时代,专业和商业服务业、金融保险在GDP中的比重持续扩大。

《全球剧烈震荡,A股二次挖坑》(8月10日)指出:供给主义的政策是关键,通过积极的供给主义的政策,鼓励企业拓展空间,促进经济增长。10月24日和25日,温总理在天津滨海新区调研在经济形势座谈会上提出“政策微调”,体现了供给学派的思路。

《直面大震荡》(9月23日)指出:外围大震荡将带动A股挖坑,但欧美问题的纠结拖累市场见底的时间。而当前,我们处于下跌的最后一波中……从未来1-3个月的情形来看,中国股市在等待转折的契机。

四季度策略报告指出,4季度的主线是:压力震荡与回归。我们认为,压力之下股市向下震荡,但已经接近大底部,后期将向上回归。

换句话说,即便不看好4季度,也不应不看好2012年的市场表现。

此时,布局显得很重要。

当前,高层频繁调研,频繁向专家学者咨询当前经济形势。我认为,这些信号表明高层正在对政策进行重新评估。表明政策取向是复杂的,不能动摇转型的大方向,更要充分认清当前的经济压力。

向上回归将是市场接近底部的远期主导趋势。在滞胀时代,股市维持长期区间震荡,在经历了长达一年的下跌之后,向上回归将是底部震荡之后的主旋律。

投资策略上,短期中推荐过去几轮下跌较多的高波动行业,次新股,以及政策面受益的传媒等行业;中长期推荐专业服务业和金融保险。

一、观点回顾《大浪淘沙寻觅新蓝筹》(5月初稿)中指出,中小股票首先是大浪淘沙的过程,中报和三季报发布后都将接受业绩的考验,股价出现分化。长期中能够成长为新蓝筹的或不足一成。

《适应滞胀、适应震荡》(7月29日)中指出:在滞胀时代,专业和商业服务业、金融保险在GDP中的比重持续扩大。

《全球剧烈震荡,A股二次挖坑》(8月10日)指出:供给主义的政策是关键,通过积极的供给主义的政策,鼓励企业拓展空间,促进经济增长。10月24日和25日,温总理在天津滨海新区调研在经济形势座谈会上提出“政策微调”,体现了供给学派的思路。

《直面大震荡》(9月23日)指出:外围大震荡将带动A股挖坑,但欧美问题的纠结拖累市场见底的时间。而当前,我们处于下跌的最后一波中……从未来1-3个月的情形来看,中国股市在等待转折的契机。

四季度策略报告指出,4季度的主线是:压力震荡与回归。我们认为,压力之下股市向下震荡,但已经接近大底部,后期将向上回归。换句话说,即便不看好4季度,也不应不看好2012年的市场表现。此时,布局显得很重要。

二、当前概况当前,高层频繁调研,频繁向专家学者咨询当前经济形势,我认为,这些信号表明高层正在对政策进行重新评估。表明政策取向是复杂的,不能动摇转型的大方向,更要充分认清当前的经济压力。高层正在对政策进行重新评估。

我们当然也看到了市场的悲观预期,甚至有很多悲观的投资者从当前的市场下跌中进一步强化了中国经济长期下台阶的预期。从短期下跌强化长期悲观,这往往是市场接近底部的特征之一。表明已经没有更多的悲观因素可以继续挖掘和强化。

当然,我们也都知道当前的压力非常大。4季度将是压力高峰期:(1)CPI下行初期总需求疲软,企业盈利受压;(2)欧债问题和美法大选在当前构成心理冲击,但明年2季度后渐弱;(3)随着股市下跌,负面情绪升温到极致,很多人将把一切归咎于中国经济的长期下台阶。

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